招行,10亿!交行,3亿!违约潮来了?!

时间:2018/01/11 09:10:41 作者:厂长 来源:私募工厂 责任编辑:xiam

      上周,招行的10亿理财产品爆出违约,有客户爆料称,自己拿2000万投了4年,现在只能勉强拿回本金,当初期望的1000万收益成为泡影。无独有偶,交行的一款3亿的理财产品同样遭遇退出困难,延期两年后,说好的8%收益率砍掉了一半。不光银行的产品屡屡出问题,在刚刚过去的2017年,出现债务危机的上市公司和逾期的理财产品令人目不暇接。年初有辉山乳业的当头棒喝,年中有乐视的惊涛骇浪,最后一个季度,亿阳、保千里、天业股份、龙力生物和中弘股份先后有产品爆出违约,有的在消息出来后迅速灭火,有的无力回天,眼睁睁看着熊熊烈火越烧越旺。

 

      银行理财频现违约


      近日,招商银行的一款理财产品被爆出违约。按一位招商银行私人银行客户的说法,客户经理介绍说,该产品3年到期,是保本保息产品,年化收益率可以达到11%-13%,于是他在2013年和2014年累计拿出2000万来投资,但是在2017年9月份遭遇违约。现在的情况是,2000万投了四年,现在客户经理说是只能拿回本金,收益甚微。


      根据《 招商财富-招商银行-弘毅夹层专项资产管理计划资产管理合同》,该产品由招商财富资产管理有限公司担任资产管理人,资金由招商银行托管,然后投给了联想控股旗下弘毅投资的夹层基金——规模10亿元的弘毅一期(深圳)夹层投资中心(有限合伙)。


      产品结构中,弘毅夹层(深圳)投资管理中心(有限合伙)作为普通合伙人(GP)认缴5000万元;4个有限合伙人(LP)认缴金额分别为:联想控股1亿元,深圳市嘉源中和创业投资企业(有限合伙)2000万元、西藏嘉城夹层投资基金合伙企业(有限合伙)3070万元,以及招商财富约8.4亿元。由于该基金期限采用3+1结构,普通合伙人在2016年9月到期后将基金期限顺延一年,没想到的是,2017年9月2日,该产品还是违约了。


      厂长简单解释下夹层基金,这是杠杆收购中的一种融资来源,作用类似于垃圾债券,属于次级债权,在企业偿债顺序中位于银行贷款之后。该基金介于股权投资和债权投资之间,既享受投资标的财务增长所带来的股权收益,也兼顾了次级债券的收益。很明显,这样一种基金不可能是保本保收益的,招行的官方层面也没有这样保证过,如果客户经理真这么宣传的话,招行的管理真得加强下了。


      这里面还有个坑是联想控股的名头,很多人一看是联想,就觉得这么大的公司,产品不会有问题,这个有点想当然了。这基金只是由联想控股旗下的弘毅投资来运作,实际上,该基金最终的投向是这五家公司:

 

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      其中对融众小贷的投资共开展两次,所以项目一共有6个。现在未能退出的项目为对融众小贷(二期)、中联重机、上海誉丰的投资。


      弘毅一期在融众小贷的第一项目退出后,追加了1.5亿元开展二期投资,年利率16%,但2015年年底展期半年后,由于资金流动性原因,融众小贷未能在2016 年6 月贷款到期时还款,已造成逾期。”


      在中联重机项目上,弘毅一期于2014年8月联手弘毅投资的被投企业中联重科,投资奇瑞重工(后更名为中联重机),预期年化收益率为15%。中联重机计划2015年年底挂牌新三板,但随后冲刺受阻,方案改为以大股东回购的方式,于2017年实现退出,但至今未能完成。


      上海誉丰项目的问题更严重,由于上海誉丰流动性出现问题,银行抽贷造成企业资金链断裂,引发债务危机,2016年7月21日未能支付247万元利息。至同年8、9月停工,预计上海誉丰总负债为10亿元,可处置资产总值仅3.2亿元,严重资不抵债。目前弘毅一期已完成对上海誉丰的资产保全和立案起诉。


      对于违约问题,基金管理人弘毅投资回应称:按基金协议约定,弘毅夹层一期基金目前处于正常管理的基金清算阶段,不存在任何 “违约”情形。这只基金的存续期为“3+1”年,即到2017年9月,之后进入为期一年的清算期,合同有明确约定。根据基金有限合伙合同,基金清算期为一年,一年内无法完成清算的基金管理人作为清算人可以决定延长清算期。清算剩余财产根据财产的种类由投资人按基金合同约定的分配原则公平分配。


      在合同中,厂长看到有限合伙人的收益分配顺序如下:


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      招行的这产品并非个例,此前,交行的一款名为“得利宝?至尊16-1号”的私人银行理财产品更“牛”,根据其12月1日出具的报告,投资的10个企业,仅有两个成功退出。


      该产品成立于2010年12月,规模为3亿元,100万元起售,期限为五年,最多可延期两年。投资顾问为昆吾九鼎投资管理有限公司,以优先级形式投资苏州嘉岳九鼎投资中心(有限合伙),另外1亿元劣后由九鼎负责。原本是2015年到期,如今延期了两年,仍然无法按协议的收益率退出,说好的年化8%的收益,如今只能拿到4%,折腾半天,投了个余额宝……


      此外,邮储银行日前元旦晚间公告了已经坑了一大批金融机构的“侨兴债”的违约情况。邮储银行于2014年10月分四笔投资了由惠州侨兴集团下属公司作为融资方、上海国际信托作为受托人的单一资金信托计划,金额共22亿元,投资期限均为3年,由广发银行惠州分行出具担保函。然而,该信托计划已于2017年10月到期,侨兴集团违约。


      两位“老赖”前首富


      现在刚兑打破的时代,以后银行的理财产品也不可能再保本保收益了,无论发产品的银行有多大,管理人有多牛,弄清楚最终投向的企业的经营状况才是真的。在过去的这一年中,即使是上市公司,也有很多把牛皮吹破,面临债务危机,从而导致相关产品违约的。


      2017年爆发债务危机的上市公司,最出名的自然是辉山乳业和乐视。辉山乳业的董事长杨凯和乐视的前董事长贾跃亭,一个曾是辽宁首富,一个曾是创业板首富,如今这二人都因为欠钱不还上了“老赖”黑名单。


      先来回顾下辉山乳业的故事,2017年3月24日,辉山乳业突然极速跳水,最终跌85%后停牌,股价跌至0.42港元,市值蒸发300亿港元。随后董事长公开透露,公司出现资金链断裂,缺口在150亿元。


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      诺亚财富有两只产品牵涉其中,分别是歌斐创世优选一号投资基金和歌斐创世优选二号投资基金,募集到的资金大部分用于向辽宁辉山乳业集团(沈阳)有限公司(辉山集团)收购其对辉山乳业(中国)有限公司(辉山中国)持有的应收账款债权。目前,上面那两家公司已正式启动破产重整程序,根据辉山乳业2017年8月初的债权重组方案,境内外债权人的清偿率仅为14%-20%。


      至于乐视的故事,估计大家都已经快听腻了,厂长就不再废话了,下面是部分中招的产品:

 

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      2017年的最后一天,贾跃亭妻子甘薇“临危受命”,回国来处理债务。1月7日,甘薇透露,通过变卖乐视商城核心资产和酷派的股份,已经偿还了上市公司和招商银行的部分债务。下一步将会积极与招商银行寻求沟通,希望能对已冻结的资产进行相应比例的解冻,以偿还更多债权人的债务。招行对此表示,乐视部分还款已到账。


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      对此,网友纷纷赞扬甘薇有担当,然后近期霸占头条的李小璐再次躺枪……


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      但厂长还是要泼个冷水,卖资产和卖股份终究只是缓兵之计,而且得到的钱也都是拿来还债。上面提到的那些私募产品,除了几家大机构把多数本金兑付了,其他的仍是凶多吉少。按贾跃亭目前的资产冻结状况,即使招行解冻,对其处置资产也并无太大帮助,后面还有其他债权人在排队。


      另外,昨天27家乐视移动供应商联名发布呼吁《对话书》称,希望甘薇和贾跃民坦诚相见,“以春节的名义,我们真的需要过年钱、救命钱!”《对话书》还提到了这些乐视移动供应商的现状:倒闭3家,抵押房产高息借款被供应商追账行业口碑败坏等。“窘况不堪赘述,已严重影响各公司经营甚至波及家庭。”


      越陷越深的亿阳和保千里


      然后说说去年四季度爆发危机的两家公司。


      2017年9月21日,亿阳集团因和大同证券的债务纠纷,全部亿阳信通股票被冻结,接着“富国天启-亿阳集团流动资金贷款资产管理计划”爆出违约。亿阳现在有四只公司债和两只私募债,加起来一共40亿。


      此外,国道资产—亿阳1号、中江信托—金鹤140、恒泰证券—瑞鑫1号和国泰元鑫—傲瑞1号等产品将在今年到期,总额超10亿。最近的是国道资产—亿阳1号,规模为3亿,本月到期,本息一次付清。 


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      受亿阳集团的拖累,亿阳信通现在已经变成了ST信通,被冻结了8个多亿的资金。 2017年12月27日,ST信通复牌,到今天已经是连续第10个跌停。


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      同样顶着ST“大帽”复牌的还有ST千里,今日出现连续第8个跌停。2017年12月1日,保千里公告称,保千里及其下属子公司到期未清偿债务总额为4.55亿, 12月26日,逾期债务总额翻了一番,来到了9.36亿。


      此外,另一家上市公司江苏国信日前发布子公司江苏信托涉诉的公告,2016年11月24日,江苏信托与保千里签订《江苏保千里视像科技集团股份有限公司信托贷款单一资金信托贷款合同》,双方约定江苏信托向保千里发放贷款1.95亿元,期限为24个月,利率为7.46%/年,按日计息,按季结息。至2017年12月5日,保千里共欠贷款本息合计约1.57亿元。 


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      那些“虚惊一场”的公司


      和上面那些爆出违约的公司比起来,天业股份、中弘股份和龙力生物的投资者目前要相对幸运点。至于是虚惊一场还是回光返照,只能交给时间来解答了。


      去年11月初的时候,天业股份的“和合资管—安盈保 1 号天业股份资产管理计划”第二期以及第三期出现延期。不过天业股份在一个月后完成了兑付。


      另一家做房地产的中弘股份,同样在爆出违约后迅速完成兑付。2017年12月26日,联储证券公告中称,该公司管理的联储证券中弘新奇1号集合资产管理计划违约。公告发出的次日,事情峰回路转,双方迅速把事情解决了。


      最后要说的,是因为把陆金所拖下水而“声名显赫”的龙力生物。


      大同证券同吉9号资管项目是陆金所代销的产品,资金最终流向是为上市公司龙力生物提供流动贷款。本应于去年12月7日到期本息兑付,但投资人并未能按时收到钱。经调解,龙力生物承诺将分期偿还全部借款本息,并且首笔钱6000余万元已到账大同证券。


      但事情还没完,另一家产品管理人国盛资管在此时发布了“关于龙力生物的资管产品延期支付利息及风险提示公告”,又涉及2亿元左右。


      另外,龙力生物在前几天的公告中表示,目前六家银行共十一个账户已处于冻结状态,公司股票可能被实施“其他风险警示”,即被ST。至于三季报中账上的9个亿的货币资金去哪了,龙力生物公告中仍然未能解释清楚,总体的债务情况也搞不清楚到底有多少。

 

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      一家公司的财务乱成这样,厂长是真的无话可说了。更让人忧虑的是,有类似情况的上市公司,未必就只有龙力生物一家,只不过2017年还没暴露出问题。那么, 2018又当如何呢?


      现在金融去杠杆还在继续搞,暗流之下,危机汹涌,各种违约事件接连爆发的现象并非偶然,2018也必将继续。之前信托和银行内部传出来一份上市公司慎入名单,厂长据此整理出相关产品名单,年底出事的这些多数都在榜单中。由于牵涉面太广,厂长现在没办法公开发布,想了解的可以加入厂长的知识星球了解下,作为预警。



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